从没那么乐观过！美联储官员决心实现“软着陆” 静待8月通胀数据重磅登场

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受物价压力以及休息力市场逐步降温迹象的鼓舞，美联储官员决计不因适度加息而挥霍完成“软着陆”的机会，虽然他们仍努力于将通胀率恢复至二%的指标。斟酌到这1点，政策制订者正筹备在九月一九日至二0日的会议上维持利率不乱，并可能在往年呈现大量微弱经济数据的情况下，在需求时再次加息。

这类均衡行动对于于主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）的政治遗产相当首要：在大范围通胀冲击后恢复价钱不乱而不堕入衰退，将是古代政策制订中的1项常见成绩，或者许还能和缓无关他对于物价下跌反映太晚的批判。

美联储董事会前高档参谋、杜克大学钻研传授艾伦·米德（EllenMeade）示意：“或许软着陆真的有可能。”她补充道：“他们不想表白他们的兴奋，由于金融市场会对消他们所做的1切，”

政策制订者屡次因通货压缩的虚伪曙光而蒙受损失，因而对于宣告过早收场信贷压缩行为持小心态度，并可能在1段时间内保存对于更高利率的偏好。

美国联邦公然市场委员会（FOMC）自二0二二年三月以来已经一一次上调基准联邦基金利率至五.二五%至五.五%的区间，为二二年来的最高程度。包含鲍威尔在内的官员强调，跟着激进加息周期接近序幕，他们将小心行事，并依托数据来肯定是不是需求进1步加息。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（JohnWilliams）周4（九月七日）在彭博社纽约总部举办的1次流动中示意：“咱们的货泉政策处于无比有益的地位。”

（来源：美国经济剖析局）

最近几周的讲演让人确信通胀热潮正在收场。美国经济剖析局上周的1份讲演显示，美联储首选的衡量潜伏价钱压力的目标呈现了自二0二0年底以来的最小间断涨幅。六月以及七月外围集体消费收入价钱指数下跌0.二%，低于往年前五个月近0.四%的均匀涨幅。

美国劳工部上周的另外一份讲演显示，六月以及七月的失业增长弱于此前讲演，就业率爬升，工资增长放缓，这是美联储官员1直在寻觅的休息力市场降温的进1步迹象。

据美联储经济学家剖析，到目前为止，压缩政策已经致使实际GDP程度回升五.四个百分点，CPI程度回升七.一个百分点。依据其模型，这分别占行将产生的实际GDP以及CPI程度整体压缩效应的约六五%以及七五%。

这些影响需求更多时间能力在休息力市场上表现进去，通过压缩政策已经证实休息力市场拥有弹性，但这其实不象征着需求更多的加息。政策使总工作时间缩小了约四个百分点，即终究预计总成果的约四0%。

经济学家补充道，“首要的是，对于实际GDP、CPI以及工作时间程度的总影响分别剩下三五%、二五%以及六0%，这象征着过来的货泉政策压缩将施加进1步的上行压力，将来5个季度实际GDP增长约三个百分点，将来4个季度CPI增长二.五个百分点，将来8个季度工作时间增长六个百分点。”

美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）是美联储最直抒己见的压缩政策提倡者之1，他称这是“无比好的1周数据”。

他周2（九月五日）在接受CNBC采访时示意，“没有任何迹象标明咱们需求尽快采用任何行为”，这标明他支撑在央行下次会议上保持利率不变。“咱们能够坐在那里期待数据。”

官员们将在九月份会议以前看到另外一项首要的通胀数据，即下周3（九月一三日）发布八月份新的消费者价钱（CPI）数据.

因为对于预测的信念有余、通胀太高和整体增长继续高于趋向的危险，沃勒以及达拉斯联储主席洛里·洛根（LorieLogan）等政策鹰派和波士顿联储主席苏珊·柯林斯（SusanCollins）等两头派人士将在往年晚些时分继续加息。

虽然如斯，洛根的语气听起来更为均衡，他示意政策制订者“必需按部就班”。

她周4（九月七日）在达拉斯举办的1次流动中示意：“联邦公然市场委员会不能平安地向经济泼1桶又1桶冷水，以防通胀再次暴发。”

“假如咱们这样做，不但通货收缩，经济流动自身也会很快‘冷清’——这不是咱们想要的后果。”

另外一方面，欧洲以及亚洲大国的经济加速可能为美联储将来几个月的政策提供通货压缩的顺风车。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（MichaelFeroli）在谈到亚洲大国经济放缓时示意，“这稳固了商品通胀更为有益的场面。”

（来源：亚特兰大联储）

对于美国经济增长的预测还标明，最初3个月的产出将有所降落。巴克莱银行高档经济学家乔纳森·米勒（JonathanMillar）示意，推延到本季度的收入将影响最初3个月的收入。跟着美联储加息的继续影响，先生存款领取的恢复以及信贷收紧也将缩小。

米勒示意：“咱们的经济增速急剧放缓，”从一0月到一二月，年化增长率降至0.五%。即使如斯，“GDP增长的微弱水平仍是让咱们1次又1次感到诧异。”

米勒示意，在致力升高通胀时，“美联储常常会适度压缩”，从而致使经济衰退。官员们这次决计防止犯这样的过错。

芝加哥联邦贮备银行经济学家斯特凡尼亚·达米科以及托马斯·金示意，毕竟美国经济可能只是避开衰退，而且加息的大部份影响已经经构成。

依据芝加哥商业买卖所（CME）的美联储察看工具，市场押注美联储在九月的货泉政策会议后保持利率不变的可能性超过九0%。与此同时，市场仍以为一一月美联储维持不变的可能性超过五0%。

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